12月智能化边沿改变总结：L4商业化全球共振，L3方针“0-1”破冰。L4运营端出现中美双强格式，特斯拉在奥斯汀敞开无安全员/无乘客的纯无人测验，且我国版FSD数据闭环在上海完结合规建造；Waymo月活用户同比增加96.6%至164万人，商业模型验证加快；国内小马智行接入微信生态、文远知行落地迪拜，曹操“十年百城千亿”Robotaxi战略，商业化地图持续扩张。L3方针端迎来里程碑式打破，工信部发放第一批L3准入答应（极狐/深蓝），北京发放L3路测车牌，标志着国内无人驾驶从辅佐驾驶向有条件无人驾驶正式跨过。
1月智能化催化：或步入Robotaxi迸发大年，技能与方针双轮驱动AI智能轿车“iPhone时间”加快到来。CES2026或成为工业风向标，英伟达CEO黄仁勋的讲演估计将聚集物理AI最新发展，重视新石器、长城等L4/L3发展。L4维度，重视特斯拉FSD V14.2版别横穿美国零接收体现及其车队规划扩大进展。L3维度，继2025年12月15日工信部发放第一批L3级无人驾驶准入答应，2026年1月将是车型在重庆、北京等地敞开揭露路途商业化试点的首个完好月份，重视运营接收率、事故责任确定的实践事例。
出资主张：持续坚决看好2026年L4RoboX主线！B端软件标的C端硬件标的。H股优选【小鹏轿车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】
下流使用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化形式：特斯拉/小鹏轿车；2）技能提供商+运营分红形式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/群众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。#其他无人车视角：矿卡（拟上市：希迪智驾/易控智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）
上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃轿车/同力股份/易咖智驾（拟上市））；2）中心上游供货商：检测服务（我国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等
危险提示：贸易战晋级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技能创新低于预期，全球新能源浸透率低于预期，地舆政治学不确定性危险增大。
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